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　　我觉得前几年央妈做得最正确的两件事，一是抗疫，二是取缔MY金服的上市。前者让无数人躲过了一场病毒浩劫，后者让无数人躲过了一场金融浩劫！

　　如今再回头看那场黄浦江边的演讲，我心里没有半分当年的震惊与愤怒，只剩满满的庆幸。庆幸这个人毫不掩饰的傲慢，庆幸这份傲慢把资本最赤裸的野心摆到了阳光下，更庆幸这份傲慢给中国金融安全敲了最响的一记警钟，让我们在悬崖边上硬生生刹住车，躲过了一场差点席卷亿万家庭的金融浩劫。

　　那年的外滩金融峰会，到底发生了什么？为什么说那场演讲差点引爆了金融火药桶？

　　一切都要从演讲者那几句狂傲到骨子里的话说起。他站在台上，面对着台下的监管大佬，开口就是“中国没有系统性金融风险，因为中国金融没有系统”，一句话直接否定了中国金融体系数十年的建设成果。紧接着，他又把矛头对准了全球银行业共同遵守的巴塞尔协议，嘲讽那是“老年人俱乐部”，说这套规则保守又落后，束缚了金融创新。最后，他把传统银行坚守了几十年的风控模式，贬得一无是处，直言银行全是“当铺思想”，要抵押、要担保的做法跟不上时代。

　　当时在场的人，估计不少都捏了一把汗。这个场合有多特殊？台上的人是谁？是手握数亿用户数据、即将推动旗下MY金服完成历史上最大IPO之一的行业巨头。这场演讲的时间点有多关键？恰恰卡在蚂蚁集团上市的节骨眼上，那时候市场已经为这场IPO疯狂，所有人都在期待一个新的金融巨无霸诞生。明眼人都看得出来，这哪里是一场普通的演讲，这分明是一场资本向监管发出的战书：“我的模式比你们的规则更先进，你们该给我让路。”

　　可那时候，很多人还被“金融创新”的口号迷了眼，觉得他说的是真话，觉得银行确实太死板，觉得巴塞尔协议确实限制了发展。直到后来，我们才慢慢回过味来：他不是不懂金融，他是太懂了，他不是真的想推动行业进步，他只是想打破束缚，为自己的资本扩张扫清障碍。

　　我印象最深的是他说所有人是大大小小的水洼，他要给所有人放水，给所有人放贷。给我听出一身冷汗，这是想照搬美国金融的糟粕，还说自己是金融科技创新。

　　先说说那个被他嘲讽为“老年人俱乐部”的巴塞尔协议。很多人可能没听过这个名字，觉得这玩意儿离自己的生活太远，但我告诉你，这个协议就是全球金融体系的“保命符”，是用一次又一次血淋淋的金融危机换来的。上世纪80年代的拉美债务危机，让无数国家一夜返贫，90年代的亚洲金融危机，让泰国、韩国等国的经济差点；2008年的美国次贷危机，更是让全球经济陷入寒冬，无数家庭失去房子、失去工作。

　　巴塞尔协议的诞生，就是为了给金融机构套上“紧箍咒”。从1988年的巴塞尔协议I确立资本充足率底线年巴塞尔协议II加入市场风险、操作风险的全面管理，再到2010年巴塞尔协议III针对次贷危机漏洞，增设逆周期资本缓冲、杠杆率限制，这套协议一直在跟着金融创新的节奏升级，核心就一个：你可以赚钱，但不能玩命，你可以扩张，但必须有足够的本钱兜底。

　　中国从本世纪初就开始跟着国际脚步实施巴塞尔协议，2020年9月，央行和银保监会还专门发布了《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》，就是怕经济过热时金融机构盲目加杠杆，等到经济下行时扛不住风险。巴塞尔协议III里明确要求，银行对单一交易对手的风险暴露不能超过自身合格资本的25%，就是为了防止风险过度集中。可在那位演讲者眼里，这些能救命的规则，却成了阻碍他赚钱的绊脚石——因为他想玩的游戏，根本绕不开这些监管红线。

　　而他推崇的那个看似高大上的“大数据信用”，剥开科技的外衣，里面裹着的，就是换了个马甲的次贷游戏，而且玩得比华尔街更隐蔽、杠杆加得更疯狂。

　　根据MY集团当时对上交所的问询回复，截至2020年中，它的放贷规模已经高达21537亿元，其中消费信贷17320亿元，小微经营信贷4217亿元，服务着约5亿用户和2000多万小微企业。可你知道它自己掏了多少钱吗？表内自营贷款只有362亿元，仅占总放贷规模的1.68%。剩下的钱怎么来？靠两种模式：一种是ABS（资产证券化），另一种是联合贷款。

　　ABS的玩法我之前说过，但搜索到的数据更触目惊心：截至2020年6月，MY的ABS资产管理计划余额达1708亿元，而2017年巅峰时更是高达3909亿元。简单说就是用30亿本金放贷，打包成ABS卖出去回笼资金，再放贷、再打包，循环往复。更狠的是联合贷款，19467亿元的规模，MY只出少量资金，却主导贷款审批、风险管理，赚着高额服务费，风险却主要由合作银行承担。这就相当于用别人的钱做生意，赚了归自己，亏了算别人的，典型的“利润私有化，风险社会化”。

　　这种模式有多危险？看看2016年庆汇租赁的ABS违约案就知道了。那个总规模5亿元的ABS，底层资产就靠一笔对鸿元石化的融资租赁款，结果鸿元石化一把火停产，整个产品直接违约，优先级AAA评级成了笑话。蚂蚁的ABS虽然底层资产看似分散，但架不住规模太大，一旦经济下行，数亿用户的违约潮一起来，这些ABS产品就会像多米诺骨牌一样倒下，买了这些产品的银行、基金公司，还有普通投资者，都得跟着遭殃。

　　更让人后怕的是，那位演讲者还嘲讽银行是“当铺思想”。这话听着好像挺有道理，毕竟很多人确实因为没抵押物贷不到银行的钱。但他故意漏掉了最关键的一点：银行的钱是老百姓的存款，必须对储户负责。银行为啥要抵押、要风控？就像你把钱借给朋友，总得看看他有没有还款能力，能不能找个担保人，不是吗？可MY的联合贷款模式，让银行成了“冤大头”——MY出10%的钱，银行出90%，但MY掌握着所有用户数据，银行根本没法真正核实借款人的风险，相当于蒙着眼睛放贷。一旦出现坏账，银行亏的是储户的钱，MY却已经赚足了服务费。

　　这种模式如果不加约束，后果有多严重？看看2019年爆雷的承兴国际就知道了。这家公司靠伪造供应链应收账款，搞供应链金融融资，骗了诺亚财富34亿元，还卷走了中原证券、国联信托等机构的22亿元资金。它的玩法和MY有点像：靠虚假的“信用增信”，用少量本金撬动巨额资金，最后资金链断裂，留下一堆烂摊子。不同的是，承兴国际的规模和蚂蚁比起来，简直是小巫见大巫。如果蚂蚁成功上市，拿着圈来的几千亿继续扩张，它的风险一旦爆发，影响范围会是承兴国际的几百倍、几千倍。

　　最让人后背发凉的，是那场演讲背后的时间节点——MY集团的IPO。如果当时监管层没有及时出手，让这个历史上最大的IPO之一顺利完成，会发生什么？

　　答案是不敢想。MY会拿着上市圈来的几百亿、几千亿，继续加杠杆，继续扩张。到那个时候，它就不再是一个普通的企业了。它掌握着全中国数亿人的消费数据、信贷记录，形成了数据垄断，它的放贷规模堪比几家大型国有银行，却不用像银行那样遵守资本充足率要求，不用交高额存款准备金。它会变成一个“大到不能倒”的金融财阀，经济好的时候躺着赚大钱，经济不好的时候，国家还得救它，因为它一旦倒了，整个金融体系都会跟着。

　　更可怕的是，它的业务已经渗透到普通人生活的方方面面，从支付到借贷，从理财到消费，无处不在。到那个时候，别说监管它，就连干预它都可能变得力不从心。就像后来美国的FTX加密货币交易所，巅峰时估值320亿美元，吸引了软银、红杉资本这些巨头投资，结果因为没有监管，创始人直接挪用客户资金搞风险投资，最后，留下100亿到500亿美元的债务，100多万债权人血本无归，创始人被判了25年监禁。FTX的教训就在眼前：没有监管的金融创新，最终只会变成少数人的提款机，多数人的灾难。

　　万幸的是，监管层果断出手了。2020年11月，MY集团的上市计划被紧急叫停。紧接着，一系列监管政策密集出台：2020年11月，《网络业务管理办法（征求意见稿）》明确了网络小贷的杠杆限制，2020年9月，《金融控股公司监督管理试行办法》把金融科技公司发起的金控平台纳入监管，2023年，国家金融监督管理总局成立，专门设立科技监管司，盯着金融科技的信息安全和风险管控。

　　经过几年整改，MY集团的金融业务终于全部纳入监管，2023年7月，金融管理部门对MY集团及旗下机构处以71.23亿元罚款，关停了违规的“相互宝”业务，要求补偿消费者利益。央行副行长潘功胜后来表示，包括MY在内的14家大型平台企业整改已基本完成，垄断和不正当竞争行为得到整治，消费者权益得到保护。

　　而那些质疑“监管抑制创新”的人，看看后来的市场就知道了：2023年底，我国普惠型小微企业贷款余额已经达到29.06万亿元，同比增长23.27%，比各项贷款平均增速高13.13个百分点。真正的创新不是无底线加杠杆，而是在监管框架内，用科技真正服务实体经济，帮助小微企业解决融资难问题，这才是“数字金融”该有的样子。

　　再看看其他案例，更能明白监管的重要性。2021年恒大暴雷，2.4万亿的债务留下72万套烂尾楼，无数家庭被拖入深渊，原因就是“高杠杆、盲目扩张”，脱离了监管约束。2023年硅谷银行倒闭，是因为把储户存款大量投入长期债券，忽略了利率风险，本质上也是风险管理不足。而2022年FTX的，更是直接暴露了无监管市场的致命缺陷——当资本可以为所欲为，最终只会引发灾难。

　　这些案例和MY的潜在风险，本质上都是同一个问题：资本逐利的天性如果没有监管的约束，就会像脱缰的野马，最终把整个市场拖入泥潭。MY事件的幸运之处在于，我们在灾难发生之前就及时踩了刹车，而不是像H大、FTX那样，等到了才去收拾残局。

　　那场外滩演讲最大的价值，可能就在于演讲者那份毫不掩饰的傲慢。正是这份傲慢，让所有人都看清了某些资本的真实面目：它们所谓的“创新”，不是为了服务社会，而是为了突破监管，玩一场高风险的资本游戏，它们所谓的“普惠”，不过是包装风险的糖衣炮弹，最终目的是把风险转嫁给普通人和整个社会。

　　也是这份傲慢，打破了很多人对“创业教父”的神话崇拜。在那之前，演讲者是无数人眼里的偶像，是白手起家的典范。但那场演讲之后，大家才慢慢看清，他只是一个精明、贪婪且狂妄的资本代言人。他推崇的模式，不是什么颠覆式创新，而是用科技外衣包装的金融杠杆游戏，和当年华尔街引发次贷危机的套路，本质上没有区别。

　　对于普通民众来说，这场事件也是一次深刻的金融安全教育。它让我们明白，那些承诺“低风险、高回报”的金融产品，背后往往藏着复杂的风险链条，那些看似便捷的金融服务，可能裹着让你背负沉重债务的陷阱。就像FTX的投资者，以为自己投的是“未来的金融趋势”，最后却血本无归，就像买了问题ABS产品的散户，以为自己买的是“稳健理财”，最后却面临违约风险。

　　现在再回头看那场外滩演讲，再想起那些狂傲的话，我已经没有了当初的震惊，只剩下深深的庆幸。

　　庆幸监管层守住了底线，没有让资本的傲慢酿成全民的灾难，庆幸我们及时识破了“伪创新”的线年次贷危机的覆辙，庆幸中国金融体系在全球经济动荡的背景下，通过不断完善监管，保持了稳定。

　　当然，关于金融创新与监管的边界，争论到现在也没停过。有人说监管太严会扼杀创新活力，有人说没有监管的创新就是灾难。但无论如何，有一个道理是明确的：金融的核心是风险控制，任何脱离了风控、脱离了实体经济、挑战金融安全的“创新”，都不是真正的创新，而是灾难的前兆。

　　那个人的傲慢，曾让整个金融圈哗然，但如今，我们真该庆幸这份傲慢——因为它，我们避免了一场足以波及亿万家庭的浩劫。

　　PS：再啰嗦两句，当时一起跟MY玩儿这个的还有H大和S宁，在这个事儿之前，S宁还在帮H大拆兑，目的就是为了拖到MY这个节点，一旦做成了，H大S宁他们的债就都会被MY打包成理财卖到千家万户，到时候他们就可以用老百姓的存款解套，真就是人均负债几万块了，被叫停以后，当初帮着H大拆兑的一个接一个爆雷，最后H大炸了个大烟花，所以说MY能被叫停真的就是万幸，上面还有懂的人，懂的人又有足够的能力和手腕，能力排众议及时刹车，不然就皮带上花车，MY国民“爸爸”那个局面，非常容易刹不住车直接失控驶进深渊！

　　最让人后背发凉的，是那场演讲背后的时间节点——MY集团的IPO。如果当时监管层没有及时出手，让这个历史上最大的IPO之一顺利完成，会发生什么？ 答案是不敢想。MY会拿着上市圈来的几百亿、几千亿，继续加杠杆，继续扩张。到那个时候，它就不再是一个普通的企业了。它掌握着全中国数亿人的消费数据、信贷记录，形成了数据垄断，它的放贷规模堪比几家大型国有银行，却不用像银行那样遵守资本充足率要求，不用交高额存款准备金。它会变成一个“大到不能倒”的金融财阀，经济好的时候躺着赚大钱，经济不好的时候，国家还得救它，因为它一旦倒了，整个金融体系都会跟着。 更可怕的是，它的业务已经渗透到普通人生活的方方面面，从支付到借贷，从理财到消费，无处不在。到那个时候，别说监管它，就连干预它都可能变得力不从心。

　　想起当年MY有个广告:送外卖的爸爸为了给小女儿过一个体面的生日，向MY借贷，真是越看越荒唐。感谢国家及时制止了资本家的贪婪！